受累于豆粕期貨走軟及美豆出口前景遭遇南美市場擠壓，隔夜CBOT大豆期貨繼續(xù)下跌，降至近五個月來最低水準(zhǔn)。過去幾周，美國中西部附近地區(qū)天氣狀況改善，使得物流狀況好轉(zhuǎn)，貨物積壓得以清空，導(dǎo)致終端用戶飼料買興減弱，對盤面走勢造成壓制。
而繼美國農(nóng)業(yè)部3月份供需報告之后，月度壓榨報告同樣對市場呈現(xiàn)中性偏空的影響，根據(jù)NOPA數(shù)據(jù)，2月份美國大豆壓榨量為1.4697億蒲式耳，雖然較上年同期水平增長3.78%，但卻較分析師平均預(yù)估低1.1%，在保證豆粕出口供應(yīng)的同時，則造成豆油庫存由1月時的12.28億磅增加至13.22億磅。當(dāng)前，國際投資機構(gòu)依然看空美豆走勢，高盛集團則下調(diào)未來一年美豆期價至875美分/蒲式耳，并認(rèn)為今年夏季可能出現(xiàn)的厄爾尼諾氣象將相對溫和，對2015/16年度農(nóng)作物不會造成顯著的負(fù)面影響。我們判斷，美豆走勢仍未擺脫熊市烙印，未來1-2個月隨著南美大豆出口數(shù)量的顯著上升，期價將會偏弱運行，5月合約將會考驗去年秋季低點920美分/蒲式耳附近的支撐。
國內(nèi)方面，粕類板塊增倉下跌、處于回調(diào)狀態(tài)，但交投氣氛有所減弱。自3月中旬以來，國內(nèi)大部分油廠開機情況已恢復(fù)至正常水平，沿海地區(qū)開機率超過50%，市場供應(yīng)不斷增加，但現(xiàn)貨出貨節(jié)奏卻較為緩慢，飼料企業(yè)整體備貨依然謹(jǐn)慎，大多以執(zhí)行前期基差合同為主，繼續(xù)采購心態(tài)不佳，導(dǎo)致部分油廠已出現(xiàn)豆粕脹庫現(xiàn)象，不得不壓價銷售。目前，華東地區(qū)43%蛋白豆粕報價在2970元/噸左右，華南地區(qū)低端成交在2920元/噸，較期貨近月合約基差收窄至100-150元/噸，盤面買基差意愿較弱，對期價走勢支撐情況下滑。不過，據(jù)了解，部分地區(qū)油廠可能會重新陷入停工檢修的狀態(tài)，以限制供應(yīng)、消化庫存，這在一定程度上會限制現(xiàn)貨的下滑空間，預(yù)計期貨1509合約短期仍需關(guān)注2750元/噸附近的爭奪，鑒于近兩個月以來的反彈趨勢線已被打破，可偏空操作，多空分水嶺在2780元/噸一線。
