CBOT大豆期貨處于“低谷周期”，意味著國(guó)內(nèi)豆粕的“外患”因素還將進(jìn)一步演變，自美豆基準(zhǔn)合約跌破1000美分/蒲式耳之后，市場(chǎng)追空力量不減反增，對(duì)應(yīng)的則是美豆洗船風(fēng)險(xiǎn)可能上升以及南美大豆供應(yīng)壓力的確定性增加。
一方面，美豆出口或逐漸步入淡季、節(jié)奏放緩將是大勢(shì)所趨，促使期價(jià)傾向于在1000美分/蒲式耳下方的低位徘徊。雖然當(dāng)前美豆出口形勢(shì)依然相對(duì)良好，根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，截至1月29日當(dāng)周，美豆出口檢驗(yàn)量為169.8萬噸，高于前一周的154.4萬噸和去年同期119.1萬噸的水平，而本作物年度迄今，美豆出口檢驗(yàn)量累計(jì)達(dá)3746.6萬噸，同比增長(zhǎng)18.8%，但市場(chǎng)對(duì)出口層面的利多已顯得“視而不見”，而且全球最大需求買方(中國(guó))取消美豆采購(gòu)合同的消息則擺上臺(tái)面，一旦出口增長(zhǎng)“窮途末路”，洗船風(fēng)險(xiǎn)的侵入對(duì)期價(jià)造成的下挫壓力或更為明顯，這種狀態(tài)需要時(shí)間的推遲來?yè)Q取空間的打開，值得期待。
另一方面，南美新豆收割工作即將全面展開，產(chǎn)量前景日漸明朗，對(duì)盤面走勢(shì)較為不利。據(jù)了解，截至1月底巴西大豆收割率為4.9%，低于去年同期6%和五年均值5%的水準(zhǔn)。
其中，馬托格羅索州收割進(jìn)度為10.4%，略低于去年同期的10.6%，不過，近日巴西中北部產(chǎn)區(qū)降水會(huì)明顯增多，并同時(shí)帶來降溫，有利于改善主產(chǎn)區(qū)炎熱干燥的天氣，提振大豆作物長(zhǎng)勢(shì)，說明南美天氣炒作將難成氣候，市場(chǎng)整體看空氣氛會(huì)繼續(xù)沉淀。
根據(jù)CFTC持倉(cāng)報(bào)告，截至1月27日當(dāng)周，國(guó)際投機(jī)基金繼續(xù)減持在CBOT大豆期貨市場(chǎng)上的多頭頭寸、增持空頭頭寸，說明資金做空力度的“毫不留情”，國(guó)際豆價(jià)前景依然搖搖欲墜，弱勢(shì)形態(tài)難以出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，920~950美分/蒲式耳一線或較難構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)底部，這將逼迫連粕市場(chǎng)低調(diào)迎新。
