去年秋季華北新玉米上市之初便拉開價格下跌帷幕，區(qū)域市場價格一路下行，不斷沖刷市場預(yù)期底線。2015年新年啟動，華北糧價下跌之路也隨之掀開“新篇章”，年底春節(jié)前下游用糧企業(yè)的備庫需求目前未能給華北市場帶來有效支撐，在市場各方主體的一片錯愕中，華北玉米價格繼續(xù)探索新的下跌區(qū)間。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，以山東市場價格為例，目前山東地區(qū)基層貿(mào)易商收購價與終端深加工企業(yè)收購價格較去年同期相比均明顯偏低。
山東玉米價格在2014年陳作后期創(chuàng)歷史新高，但在新玉米上市以來出現(xiàn)斷崖式跳跌，并在2015年初創(chuàng)下2012年以來的新低點。從中國玉米對山東基層玉米收購價格追蹤數(shù)據(jù)來看，目前山東基層玉米收購價較去年同期相比已偏低75元/噸左右，且目前尚未出現(xiàn)止跌跡象。
深加工企業(yè)最新玉米收購價格普遍顯示同、環(huán)比偏低，壽光金玉米、諸城興貿(mào)、沂水大地等企業(yè)收購價格大幅低于去年同期水平，這與當(dāng)?shù)赜眉Z企業(yè)集中、更易吸引糧源等因素有關(guān)。
目前來看，包括山東在內(nèi)的華北玉米市場上量降價壓力凸顯，春節(jié)前既是華北農(nóng)戶集中賣糧階段，也是用糧企業(yè)集中玉米備庫階段，鑒于近期華北糧價大幅下挫考慮，市場主體偏弱預(yù)期明顯，那么后期華北玉米價格會否一路走跌?下面筆者將結(jié)合當(dāng)前國內(nèi)玉米市場供需各方面情況進(jìn)行綜合分析。
一、華北上量壓力壓制糧價走勢
12月中旬以來包括河北在內(nèi)的華北各地整體迎來集中上量，而價格的持續(xù)下跌也使持糧農(nóng)戶挺價待漲信心大幅下降，華北市場上量節(jié)奏較前期明顯提速。據(jù)中國玉米網(wǎng)調(diào)研售糧進(jìn)度顯示，截至2014年12月15日，華北地區(qū)整體農(nóng)戶售糧進(jìn)度為26.42%，保守估計該數(shù)據(jù)在1月15日將突破45%關(guān)口，最近1個月華北農(nóng)戶售糧進(jìn)度大幅加快。而在此期間，華北地區(qū)終端消費需求普遍延續(xù)前期低迷狀態(tài)，下游用糧企業(yè)隨用隨收，并壓價收購;中間貿(mào)易商因避險需求及糧源水分偏高等因素影響，多做短線購銷為主，尚未啟動大范圍收儲。需求疲軟使區(qū)域供應(yīng)壓力更加凸顯。而至春節(jié)前一段時間華北上量情況仍將延續(xù)，短期之內(nèi)來自供應(yīng)層面的價格下壓力難以有效緩解。
二、東北漲價行情已悄然啟動
與華北市場“一蹶不振”的疲態(tài)相反，近期東北市場價格反彈勢頭顯現(xiàn)，貿(mào)易商及產(chǎn)區(qū)深加工企業(yè)收購價格均有所反彈，尤其部分深加工企業(yè)收購價格上調(diào)明顯。提振近期東北市場行情的主要因素來自臨儲收購，相關(guān)市場數(shù)據(jù)顯示，12月下旬以來，東北臨儲收購節(jié)奏大幅加快，截至1月5日東北臨儲累計收購量達(dá)到1684萬噸，雖較去年同期仍偏少216萬噸，但較前期收購節(jié)奏已明顯加快，且近期收購節(jié)奏平穩(wěn)。結(jié)合去年臨儲收購情況來看，后期春節(jié)前仍將是臨儲集中收購階段，加之臨儲收購價格較高，東北市場“爭糧”局面短期仍將繼續(xù)，節(jié)前東北市場玉米價格難跌。而受到近期東北市場走堅與華北糧價低迷“雙向”走勢影響，東北、華北兩地價差擴大，華北北部糧源倒流東北情況再現(xiàn)。因目前東北強勢行情尚處初期，仍未對華北市場形成有效聯(lián)動提振，但若東北強勢行情持續(xù)，華北糧倒流增多，引起華北市場關(guān)注，提振效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)。
三、下游企業(yè)備貨“低調(diào)”展開
受庫容及傳統(tǒng)收購習(xí)慣影響，華北用糧企業(yè)玉米備庫規(guī)模普遍明顯少于東北企業(yè)，但在春節(jié)前一段時間仍會集中備足一定量的過節(jié)庫存，以保證春節(jié)前后市場購銷暫停階段的生產(chǎn)所需。今年受到深加工產(chǎn)品行情疲軟、資金不足及春節(jié)退后等因素影響，華北用糧企業(yè)原料備庫周期延后。但進(jìn)入1月份以來，隨著華北市場價格逐漸跌破去年同期水平，部分用糧企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)開始“低調(diào)”備庫行為，近期用糧企業(yè)玉米庫存量整體處于緩慢增加態(tài)勢，而后期春節(jié)前用糧企業(yè)備貨需求將繼續(xù)釋放，雖然上有供應(yīng)壓力集中壓制價格走勢，但下游備貨需求增加也將對價格下行壓力有所緩沖。
四、華北糧“南下”緩解本地供應(yīng)壓力
與去年冬季相似，今冬華北玉米價格不斷走低使其在南方銷區(qū)市場價格優(yōu)勢明顯，除少量高端品質(zhì)需求外，華北玉米可廣泛用于禽料生產(chǎn)及部分大豬料生產(chǎn)，成為今冬南方銷區(qū)飼料企業(yè)原料供應(yīng)的最大主體，入冬以來華北玉米外流量保持穩(wěn)中上升狀態(tài)。雖然從前期華北市場玉米價格的一路下跌行情中未能看到糧源“南下”對產(chǎn)區(qū)市場的支撐效果，但結(jié)合后期華北本地企業(yè)備庫需求集中釋放考慮，南方銷區(qū)飼企采購需求增多對產(chǎn)地行情的提振將陸續(xù)顯現(xiàn)。此外，目前華北中南部地區(qū)玉米水分多已降至15%以內(nèi)水平，雖然近期行情走勢不樂觀使貿(mào)易商避險需求升溫，但仍有部分看好后市的貿(mào)易主體已經(jīng)趁當(dāng)前低價開始入市收儲，這也將是后期華北市場提振因素之一。
綜上分析，筆者認(rèn)為，當(dāng)前華北市場最大價格下行壓力來自基層上量，其對價格走勢的壓制作用不可忽視且應(yīng)予重點考慮。但與此同時，隨著春節(jié)臨近，東北臨儲提振市場聯(lián)動、下游用糧企業(yè)節(jié)前備貨、貿(mào)易商入市收購、華北玉米主供銷區(qū)……諸多因素對華北糧價的提振作用也“蓄勢待發(fā)”。綜合考慮，春節(jié)前華北市場提振動力將大于價格下跌壓力，在當(dāng)前華北市場價格已經(jīng)超低情況下，市場積極因素集中釋放對價格的止跌作用將陸續(xù)顯現(xiàn)，而近期華北糧價的繼續(xù)深跌將為后期價格反彈蓄積能多能量。
