截止到2014年12月12日的一周里，全球油籽市場價格大多上漲，因為美國農業(yè)部的12月份供需報告下調美國大豆期末庫存數(shù)據(jù)，大豆需求形勢良好。不過全球油籽供應依然充足，南美大豆產區(qū)天氣形勢良好，提振大豆產量前景，國際原油價格繼續(xù)大幅下挫，制約油籽市場的上漲空間。
周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）成交活躍的新季1月大豆期約比一周前上漲11.25美分，報收1047.25美分/蒲式耳。美灣地區(qū)1號黃大豆的駁船報價為每蒲1140.75 美分，高于一周前的1136.5美分。大連商品交易所的1月大豆期貨收于每噸4,624元，比一周前下跌11元。洲際交易所（ICE）的1月油菜籽期約比一周前上漲17.10加元，報收439.80加元/噸。阿根廷2014年現(xiàn)貨大豆的買方報價為每噸460美元，比一周前上漲11美元。
首先來回顧一下美國農業(yè)部發(fā)布的12月份供需報告。這份報告如市場預期那樣調低了2014/15年度美國大豆期末庫存，主要因為2014/15年度美國大豆出口預測數(shù)據(jù)上調至17.60億蒲式耳，導致期末庫存調低了4000萬蒲式耳。全球大豆期末庫存數(shù)據(jù)也略微下調至8990萬噸，但是仍遠遠高于上年的6690萬噸�？傮w而言，盡管大豆庫存下調，但是這份報告證實全球油籽供應非常龐大。2014/15年度全球大豆產量高達3.128億噸，高于11月份預測的3.121億噸，也遠高于上年的2.853億噸。產量調高的原因在于巴拉圭產量高于預期，達到850萬，比上月預測值高出30萬噸。美國以及巴西和阿根廷的大豆產量維持不變。本月美國農業(yè)部預測2014/15年度全球大豆出口量將達到1.162億噸，高于11月份的1.155億噸，也高于上年的1.128億噸。全球大豆壓榨量預期為2.519億噸，和上月預測持平，高于上年的2.398億噸。
從外部市場來看，國際原油價格繼續(xù)大幅下挫，并創(chuàng)下五年新低，對包括大豆在內的商品市場構成利空影響。周五布倫特原油期貨收報每桶61.85美元，比上周低了11%。美國紐約輕原油期貨收于每桶57.81美元，比一周前下跌12%。
不過美國大豆的需求形勢依然良好，有助于抵消外部市場下跌的影響。美國全國油籽加工商協(xié)會（NOPA）將于12月15日發(fā)布月度壓榨數(shù)據(jù)。分析師預期這份報告將顯示大豆壓榨量達到創(chuàng)紀錄的1.65404億蒲式耳，高于10月份的1.5796億蒲式耳。2013年11月份NOPA大豆壓榨數(shù)據(jù)為1.60145億蒲式耳。從出口面來看，本周出臺的周度出口銷售數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，但是位于市場預期范圍內。截止到2014年12月4日的一周,美國2014/15年度大豆凈銷售量為810,300噸，比上周低了31%，比四周均值低了20%。美國農業(yè)部每日報告顯示，周一私人出口商向西班牙出售13萬噸大豆，周五向未知目的地出售11萬噸大豆。另外，由六家中國大豆進口公司組織的代表將于12月16日與美國出口商簽訂協(xié)定，采購未定數(shù)量的大豆。
南美方面的消息包括，巴西國家商品供應公司（CONAB）本周將2014/15年度巴西大豆產量預測值上調到9580萬噸，高于早先預測的8930萬噸到9170萬噸，原因在于天氣良好，播種面積增長。最新的產量預測值比2013/14年度高出11.2%。
目前南美的天氣依然總體有利于大豆播種和初期生長。近一個月來巴西大豆主產區(qū)出現(xiàn)充沛降雨，改善土壤墑情，有助于大豆的播種以及初期生長。咨詢機構AgRural稱，截至12月5日，巴西大豆播種完成92%，只比上年同期落后2%。就全國范圍來看，大部分地區(qū)降雨良好，土壤墑情充足。不過第三大產區(qū)南里奧格蘭德州仍需要更多的降雨。氣象預報顯示下周南里奧格蘭德州和帕拉納州至多出現(xiàn)小雨。阿根廷的大豆播種也進展順利，已經超過了去年同期進度。布宜諾斯艾利斯谷物交易所最新周報顯示，截至12月11日，阿根廷2014/15年度大豆播種完成66.8%，比去年同期高出1.3%，這也是本年度播種進度首次高于上年同期，上周是同比降低3.4個點。交易所預測2014/15年度大豆播種面積達到2060萬公頃，比上年提高3%。未來7天阿根廷中部地區(qū)天氣有利于大豆作物播種及生長，主產區(qū)將出現(xiàn)零星降雨以及雷陣雨，氣溫溫和。
周五阿根廷內閣長官表示國有銀行將進一步加強信貸管理，停止向囤積大豆的農戶發(fā)放2015年貸款。此舉旨在促進農戶銷售大豆，以便擴大出口創(chuàng)匯。如果該措施奏效，阿根廷農戶可能會在未來幾周里加快拋售大豆，對大豆價格可能構成一些壓力。目前阿根廷農戶手中仍然持有上千萬噸大豆，其中800萬噸大豆可能用于拋售套現(xiàn)。
就下周走勢而言，大豆市場目前仍然是多空因素交織。考慮到當前全球大豆供應龐大，加上農戶銷售可能加快，以及明年美國大豆播種面積和產量仍然可能繼續(xù)增長，將對大豆價格的任何反彈起到中長期的制約。就近期而言，南美天氣仍然是主要的風險因素。過去一個月來南美天氣風調雨順，大豆價格里沒有多少風險升水。因此交易商需要密切關注南美天氣變化。
